起原 中原时报

　　2月28日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）隆重向港交所递交上市肯求。动作国内惟一莫得上市的大型整车集团，奇瑞汽车的这一动作赶快成为业内照管的焦点。

　　这次开动港股IPO，奇瑞汽车规划将召募资金用于研发不同车型和版块的乘用车，以进一步扩人人具组合，研发下一代汽车及先进技巧，从而普及中枢技巧才气、拓展国外商场和推广全国化策略、普及其坐褥形式及用于营运资金补充。

　　时机已来：沉稳的财报贯通

　　官方云尔显现，奇瑞汽车附庸于奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞集团”），树立于1997年，总部位于安徽芜湖，是国内最早冲突百万销量的汽车自主品牌。主营联想、开辟、制造和销售种种化且束缚扩展的乘用车家具组合，包括燃油车和新能源汽车，旗下涵盖奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌。

　　在本年2月举办的奇瑞2025年度干部大会上，奇瑞集团党委布告、董事长尹同跃再次明确，2025年奇瑞要完成企业上市、年度筹划规划、要津才气普及和要紧要津技巧冲突四大任务，实施品牌、全面国际化、处置和文化四大变革。

　　尹同跃强调，要将企业高质地上市动作公司首要任务，坚硬达周详年筹划规划任务，普及匹配万亿限制的干部、组织、体系等要津才气，鞭策智驾、三电、芯片、AI等要津界限技巧完了冲突。

　　事实上，这次并非奇瑞汽车初度决策IPO。早在2004年，奇瑞汽车就在为IPO作念准备，但因多种原因未能见效。而从奇瑞自己的财务数据来看，当下照实是上市的好时机。

　　据奇瑞汽车招股说明书，2022年、2023年、2024年1—9月，公司营收分歧为926.18亿元、1632.05亿元、1821.54亿元。2024年前三季度，公司营收同比增长67.66%，已超越2023年全年。

　　利润方面，2022年、2023年、2024年1—9月，股东应占溢利分歧为62.66亿元、119.53亿元、112.22亿元。尽管未公布2024年第四季度利润数据，但其瞻望将大超2023年。

　　销量方面，2024年奇瑞汽车累计销量约为260.39万辆，同比增长38.4%；其中，出口销量约为114.46万辆，同比增长21.4%；新能源汽车销量约为58.36万辆，同比增长232.7%。除新能源、出口赛说念保捏强势增长除外，2024年奇瑞汽车销售燃油车约为202.03万辆，同比增长18.4%；国内商场销量145.93万辆，同比增长55.5%。

　　最新销量数据显现，2025年1月奇瑞集团举座销售汽车约为22.43万辆，同比增长10.3%，通顺六个月单月销售冲突20万辆。其中奇瑞汽车销售约22.18万辆，同比增长11%，集团新能源汽车销售约5.7万辆，同比增长172.1%。

　　另据弗若斯特沙利文的云尔，2024年前9个月，奇瑞汽车是全国前二十大乘用车公司中惟逐个家中国商场销量、国外商场销量、新能源汽车销量及燃油车销量较2023年同期均增长超越30.0%的乘用车公司。

　　沉稳的商场贯通也眩惑了更多资方的支捏。本年1月，奇瑞集团赢得了股权融资，这也将为奇瑞汽车的初度公开募股（IPO）铺平说念路。

　　商场预测，奇瑞汽车这次IPO有望赢得超越1000亿元的估值。“香港上市，能匡助公司进一步融入全国商场，眩惑更多国外潜在客户或融合伙伴。”汽车分析师刘一鸣对《中原时报》记者示意。

　　硬币的“两面”：暗归隐忧

　　如若见效遂愿IPO，那么奇瑞汽车接下来的运营策略颠倒紧迫，决定着其能否借IPO再上一层楼。

　　在刘一鸣看来，尽管奇瑞汽车保捏销量沿路攀升，但这种增长亦然有代价的。数据显现，2024年前9个月，奇瑞经销商渠说念孝顺了86%的乘用车销售收入。这种“压库式”增长模式遁藏风险，其招股说明书显现，限度2024年9月末，奇瑞汽车合约欠债（主要为客户预支贷款）达168亿元，较2023年末的186亿元着落9.7%。若结尾需求不足预期，经销商资金链承压可能激发四百四病。

　　“销售用度的增多天然在一定进度上推动了销量增长，但也压缩了利润空间。跟着商场迟缓充足，以及竞争敌手的束缚涌入，奇瑞汽车能否保捏现时的增长速率也存在省略情趣。”刘一鸣对记者指出。

　　他进一步补充说念，把柄奇瑞汽车招股说明书，74.5%的财富欠债率与6.2%的净利润率，显现其抗风险才气相对薄弱，需在限制彭胀与利润率普及间寻找均衡。

　　与此同期，从销量结构来看，奇瑞汽车现时仍以燃油车为收入因循（2024年前9个月占比74.8%），其引觉得傲的鲲鹏能源系统本色上还是内燃机时期的优化产物。在电动化、智能化等要津界限方面，似乎还有较地面飞腾空间。

　　临了从奇瑞引觉得傲的国外商场上风来看，动作最早将整车、KD散件、发动机出口至国外的中国自主品牌乘用车公司之一，奇瑞汽车亦然首家在欧洲坐褥整车的中国自主品牌乘用车公司。当今，其已在全国范围树立研发、坐褥及销售鸠集，在德国、西班牙、巴西、墨西哥及马来西亚开辟谋划机构，并分歧在欧洲、南好意思、北好意思及东南亚商场进行研发责任。

　　奇瑞汽车也在招股书中将“全国化才气最杰出的中国乘用车企业”列为中枢竞争力。其国外售量同比也保捏两位数增长，在俄罗斯、南好意思、中东等商场占据中国品牌销量前哨。

　　“分析奇瑞汽车的出海旅途不错看出，其躲避了西洋熟练商场的强烈竞争，应用性价比上风攻占新兴商场，体现了典型的中国制造业全国化策略。相干词，这种计谋的可捏续性当今还需考证。”清华大学（车辆学院）汽车产业与技妙策谋谋划院院长助理刘宗巍对《中原时报》记者谈说念，以俄罗斯商场为例，该商场占奇瑞汽车出口量的40%，但由于政策变动与汇率波动已导致利润缩水，奇瑞汽车也需谨慎斟酌全国化布局。

　　刘宗巍示意，如今成本商场对 “重财富、低毛利” 模式的容忍度正捏续着落，奇瑞汽车若不成借上市完了技巧冲突与品牌溢价，或将沦为 “限制罗网” 的典型案例。这场高出二十年的成本解围，最终覆按的不仅是企业的融资才气，更是其在电动化、智能化海浪中重构中枢竞争力的决心与贤慧。

包袱裁剪：王其霖 昆明鸿达商务信息咨询服务中心【官网】